因此虽然现阶段表现并不算好但电 新加坡手机号 话会展现出来对于未来MR增速较为乐观的态势。 结合以上指引、财报内容以及各家最新近举措总结而言： 业绩层面京东淘天的纯业绩增速均不及预期但取得了不俗的增速考虑到营收增长三家的利润导向控费效果都不错向成本端要利润似乎成为共识。 预期上从电话会来看京东与淘天对于下半年增速的预期更乐观。 策略来看京东与淘天均花了较大的笔墨阐释了下半年的重点在商家侧。 从成本和市场导向出发我们便不难理解为什么京东和阿里都会把目光转向供给侧： 第三轮战役之后大家已然意识到现阶段利用资本开支进行单向补贴形成的“低价”体系很难持续奏效。
图：三家电商销售费率趋势来源：hoi金融客户端 就营销费率趋势来看京东、阿里自去年以来通过加大补贴构建了低价体系直接导致今年二季度营销费率较低点上涨pt及pt。反倒是拼多多自去年以来保持了相对较低的费控开支（相对营收增长并且拼多多的业务更单一显得绝对比率较高）。 在一季度以前京东和淘天的收入正增速较为明显成本开支增长虽然未能带动实际利润高速增长但是能够带动业务规模的正相关增长。 但到了二季度二者业绩增速基本都与去年同期持平营销开支却迈上了高点。这样的基本事实直接证明了依赖成本开支驱动的增长有限并不会形成长期稳定的增量空间。